近期，雖然A股市場(chǎng)因外圍市場(chǎng)的大幅波動(dòng)而有二次探底的K線趨勢(shì)，但是從目前A股相對(duì)抗跌走勢(shì)來(lái)看，中短線A股仍有望出現(xiàn)探底回升的態(tài)勢(shì)，從而意味著歲末年初周期，仍然是A股低位建倉(cāng)的良好時(shí)機(jī)。或者說(shuō)，目前低位建倉(cāng)，在豬年來(lái)臨之際，有望獲得一定的投資收益“紅包”。
的確，有經(jīng)驗(yàn)的市場(chǎng)參與者感受到目前A股較外圍市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)說(shuō)，有了一定的抗打擊能力。近期外圍市場(chǎng)，尤其是美股出現(xiàn)單邊下跌的急跌行情，國(guó)際油價(jià)也是跌勢(shì)洶洶。不過(guò)，A股在近期雖然受其拖累，有所下跌。但一方面跌幅收斂，另一方面則是抵抗式的下跌K線形態(tài)。
究其原因，一方面來(lái)源于維穩(wěn)信息的緩沖力量。畢竟目前A股市場(chǎng)已有二次探底的K線趨勢(shì)，一旦擊穿2449點(diǎn)，那么，A股的態(tài)勢(shì)將更為嚴(yán)峻。而要想A股不出現(xiàn)二次探底的K線形態(tài)，就需要守住2500點(diǎn)。因此，在2500點(diǎn)一線，維穩(wěn)的跡象再度增強(qiáng)。與此同時(shí)，機(jī)構(gòu)資金也有配合的行為，比如說(shuō)周二午市后的金融股的企穩(wěn)等信息。由此可見(jiàn)，在2500點(diǎn)一線，的確有著一定的底部運(yùn)行趨勢(shì)，從而奠定了紅包行情的基石。
另一方面則是因?yàn)锳股內(nèi)在的動(dòng)能。比如說(shuō)A股的率先調(diào)整，釋放了估值的壓力，從而使得估值優(yōu)勢(shì)有所顯現(xiàn)。其中，上證指數(shù)在今年以來(lái)的跌幅也超過(guò)20%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅更是接近30%。如此的跌幅就使得A股的估值已處于歷史低位區(qū)域，具備了震蕩筑底的概率。再比如說(shuō)貨幣政策、財(cái)政政策等政策措施的積極調(diào)整。2016年以來(lái)的降杠桿的貨幣政策，極大地降低了市場(chǎng)杠桿率，擠壓了資產(chǎn)價(jià)格泡沫，這就意味著A股市場(chǎng)所背靠的宏觀經(jīng)濟(jì)固然下行壓力有所增強(qiáng)，但失速的風(fēng)險(xiǎn)卻大大降低。更何況，在近期還出現(xiàn)了較為積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。甚至還有分析人士指出，2019年的貨幣政策可能還會(huì)繼續(xù)微調(diào)，流動(dòng)性較為充足，這無(wú)疑會(huì)抵沖上市公司盈利下滑對(duì)A股的壓力，如此也使得A股的出現(xiàn)紅包行情的概率漸趨增加。
就目前來(lái)看，紅包行情的主角可能來(lái)源于機(jī)構(gòu)資金對(duì)未來(lái)確定性的追捧。畢竟目前A股所背靠的宏觀環(huán)境仍然較為復(fù)雜，因此，機(jī)構(gòu)資金更愿意青睞未來(lái)產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)相對(duì)確定的品種。因?yàn)檫@意味著投資的產(chǎn)業(yè)邏輯出現(xiàn)混亂以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率大大下降，從而帶來(lái)更多的資金認(rèn)可，進(jìn)而成為紅包行情的主角。
就目前來(lái)看，有兩大類產(chǎn)業(yè)有望成為相對(duì)確定的投資主線。一是5G板塊，從5G產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的相關(guān)專利數(shù)據(jù)、基站訂單設(shè)備數(shù)據(jù)等信息來(lái)看，我國(guó)已是全球5G產(chǎn)業(yè)陣營(yíng)的第一方陣，這就意味著在全球推行5G的背景下，我國(guó)5G產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的相關(guān)上市公司必定深受其益，帶來(lái)業(yè)績(jī)的高速成長(zhǎng)，5G產(chǎn)業(yè)已成為我國(guó)基建補(bǔ)短板的一個(gè)核心領(lǐng)域。在2019年將是5G元年，相關(guān)的設(shè)備訂單、應(yīng)用有望漸現(xiàn)雛形，從而意味著5G領(lǐng)域的相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更為強(qiáng)勁、更為確定，故將成為紅包行情的主角。
二是大消費(fèi)類品種。尤其是近期股價(jià)調(diào)整壓力有所增強(qiáng)的品種，主要是白酒、化妝品等個(gè)股，畢竟此類個(gè)股在前期漲幅較大，估值較高。近期的市場(chǎng)回調(diào)氛圍使得此類個(gè)股的股價(jià)壓力有所增強(qiáng)，股價(jià)回落幅度較大。但正因?yàn)槿绱耍魅趿饲捌诟吖乐档膲毫?，如果再考慮2019年的相對(duì)確定的成長(zhǎng)路徑，此類個(gè)股的股價(jià)在近期也有望隨著指數(shù)的震蕩企穩(wěn)而回穩(wěn)，高端白酒股、國(guó)產(chǎn)化妝品股、OTC(非處方藥)股的表現(xiàn)有望超預(yù)期，成為紅包行情的又一主角。
(作者系金百臨咨詢首席分析師)
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