貨幣型基金“跺跺腳”，公募基金“抖三抖”。近日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，貨基規(guī)模約為8.9萬億元，環(huán)比增長(zhǎng)約0.31萬億元，而同期公募基金總規(guī)模的增量?jī)H為0.25萬億元。這意味著若剔除貨基規(guī)模的增量，則公募基金總規(guī)模表現(xiàn)為負(fù)增長(zhǎng)。
值得注意的是，貨基規(guī)模在8月份的增長(zhǎng)速度放緩。今年7月，貨基創(chuàng)下單月吸金近9300億元的紀(jì)錄，令行業(yè)震驚不已。而8月份顯然增長(zhǎng)動(dòng)力不足，增量環(huán)比減少約6200億元。此外，今年以來，除3月、6月貨基規(guī)模呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)之外，8月份貨基的增量最低。業(yè)內(nèi)人士稱，這是在政策等因素限制下貨基的增長(zhǎng)受限，與市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒較濃厚等因素相博弈的結(jié)果。
避險(xiǎn)情緒仍濃厚
中基協(xié)公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份股基、混基和QDII基金規(guī)模均有所下滑。其中，混基規(guī)模縮水最多，環(huán)比下降約778億元。而債基和貨基規(guī)模均表現(xiàn)為增長(zhǎng)，其中，債基規(guī)模增長(zhǎng)約445億元，貨基規(guī)模增長(zhǎng)約3100億元。
顯然，占公募基金總規(guī)模約六成的貨基，成為公募基金總規(guī)模增長(zhǎng)的重要力量。今年前8個(gè)月，貨基規(guī)模增量約為2.2萬億元，占公募基金總規(guī)模增量的約89%。
對(duì)于貨基規(guī)模增長(zhǎng)的原因，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，避險(xiǎn)情緒濃厚為主因。獨(dú)立財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示：“貨幣基金增長(zhǎng)很大程度上受到了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好偏低的影響，在股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)乏力的背景下，實(shí)際上加大了貨幣基金的配置需求。”
事實(shí)上，今年以來清盤基金較多，促使大量資金涌入市場(chǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，今年以來共有482只基金(A、C份額分開計(jì)算)到期。其中，偏股混合型、股票型基金共有205只，占比約43%。而去年全年，到期清盤產(chǎn)品數(shù)量?jī)H為150只。
顯然，貨基本身的優(yōu)勢(shì)吸引了這些余量資金。證券市場(chǎng)專業(yè)人士王斌偉向《國(guó)際金融報(bào)》記者分析稱，貨基規(guī)模增長(zhǎng)的主要原因是在市場(chǎng)不佳的情況下，投資者追求固定收益。作為中短期的一種理財(cái)品種，貨基代替了銀行的活期儲(chǔ)蓄品種，具有現(xiàn)金管理的功能，而且收益較為穩(wěn)健。
貨基規(guī)模增長(zhǎng)受限
在8月份，貨基規(guī)模增速放緩也是不爭(zhēng)的事實(shí)。一方面，為防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，針對(duì)貨基的監(jiān)管措施不斷加碼。自去年年末，監(jiān)管層實(shí)施暫緩審批新品等措施后，今年以來，又收緊了貨幣基金“T+0”贖回閥門等，進(jìn)一步給貨基降溫。
另一方面，貨基的收益率持續(xù)下滑。以備受市場(chǎng)關(guān)注的余額寶、微信理財(cái)通接入的貨基表現(xiàn)來看，余額寶接入的11只貨基中，已有9只的七日年化收益率跌破3%，而此前略勝一籌的微信理財(cái)通接入的9只貨基中，也有兩只跌破3%。
雖然貨基收益表現(xiàn)不佳，但并沒有澆滅投資者的熱情。王斌偉認(rèn)為，這與投資者可投的收益穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)較低的理財(cái)品種太少有關(guān)。
有需求就有動(dòng)力。今年以來，主打貨幣增強(qiáng)概念的短期純債型基金漸成市場(chǎng)新寵，其擁有比貨基稍高的收益率，以及較低的風(fēng)險(xiǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前9個(gè)月，已有13只短期純債型基金(子份額分開計(jì)算)成立，而去年僅有5只成立。
但該產(chǎn)品分流貨基的能力有限。一方面，今年成立的短期純債型基金規(guī)模均不大。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，這13只短期純債基金合計(jì)規(guī)模僅為64億元。
另一方面，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，兩種產(chǎn)品并不沖突。廈門大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副教授陳善昂在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“短債基金和銀行類貨幣基金配置的品種是貨幣市場(chǎng)工具，都屬于貨幣基金。它們與基金公司管理的貨幣基金之間的關(guān)系，主要是相互促進(jìn)的關(guān)系，而不是替代關(guān)系。”
同時(shí)，陳善昂表示，看好貨基的未來發(fā)展趨勢(shì)，“在發(fā)達(dá)國(guó)家，貨幣市場(chǎng)是機(jī)構(gòu)市場(chǎng)，貨幣基金是共同基金最重要的組成部分，發(fā)展一直很好。相對(duì)于股票基金、債券基金、混合基金而言，貨幣基金風(fēng)險(xiǎn)要低得多，而且流動(dòng)性很好”。
郭施亮則認(rèn)為，未來貨基規(guī)模增長(zhǎng)一定程度上受限，“在政策環(huán)境下，目前貨幣基金仍然受到資金利率、流動(dòng)性新規(guī)、大額風(fēng)險(xiǎn)暴露辦法等規(guī)則影響，貨幣總體規(guī)模有壓縮收窄趨勢(shì)。但在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好偏低背景下，實(shí)際上很難從本質(zhì)上改變市場(chǎng)參與貨幣基金的投資熱情”。
