新年一開(kāi)始，基金公司和銀行間的同業(yè)調(diào)研交流相當(dāng)熱絡(luò)。記者了解到，過(guò)去幾周，多家基金公司迎來(lái)銀行的調(diào)研團(tuán)隊(duì)，調(diào)研交流的目的主要有兩個(gè)：一是在新的一年，希望在發(fā)行同業(yè)存單以及承銷債券上得到基金公司的支持;同時(shí)，了解基金公司產(chǎn)品創(chuàng)新動(dòng)向，為未來(lái)的投資布局做準(zhǔn)備。
基金公司在固定收益領(lǐng)域的一些新動(dòng)向應(yīng)該不會(huì)讓銀行失望。據(jù)了解，有基金公司即將推出打通銀行間及交易所市場(chǎng)的債券ETF，也有公司在省內(nèi)城投債ETF、發(fā)起式仿指數(shù)債券基金上會(huì)進(jìn)行新的嘗試。
銀行開(kāi)年
密集走訪基金公司
“從新年上班第一天開(kāi)始就有股份制銀行來(lái)公司交流，隨后幾天也幾乎天天都有銀行的人過(guò)來(lái)。”一位基金公司人士透露。
“銀行金融市場(chǎng)部的首要訴求還是尋求基金公司在銀行債券承銷及同業(yè)存單等基礎(chǔ)業(yè)務(wù)上的合作。”一位基金公司債券基金經(jīng)理稱，2018年他所在的基金公司認(rèn)購(gòu)了一家股份制銀行上百億的銀行同業(yè)存單，利率債分銷中標(biāo)將近1億，上述股份制銀行希望新的一年雙方加大合作力度，基金公司將其納入合作排名前30的金融機(jī)構(gòu)。
也有基金公司反饋，參與銀行債券分銷時(shí)會(huì)重點(diǎn)考慮與投資債券基金的銀行客戶進(jìn)行合作，同時(shí)也會(huì)考慮在重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，如市場(chǎng)資金面趨于緊張時(shí)，得到銀行方面的資金支持。
也有部分基金公司基于投資需要，向銀行提出定制同業(yè)存單的需求。上述債券基金經(jīng)理透露，基金公司目前偏好長(zhǎng)期限存單，且需求量比較大，主要考慮到未來(lái)寬貨幣政策還將持續(xù)，降準(zhǔn)預(yù)期依然存在，長(zhǎng)期限同業(yè)存單收益率將持續(xù)下行，貨幣基金負(fù)債端穩(wěn)定，集中度分散，因此，愿意在久期允許的范圍內(nèi)定制1年期同業(yè)存單。未來(lái)在季末或年末等特殊時(shí)點(diǎn)也會(huì)有定制同業(yè)存單的需求。
經(jīng)歷了過(guò)去一年債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性牛市，債券一級(jí)市場(chǎng)收益率不斷下行，部分銀行委外客戶也降低了對(duì)今年債券投資收益率的預(yù)期。“風(fēng)險(xiǎn)偏好較低的委外資金今年預(yù)期收益率在3%左右，可以接受投資高等級(jí)信用債的委外資金預(yù)計(jì)收益率達(dá)到4%。”上海一位基金公司固定收益投資總監(jiān)稱，目前利率債收益率已經(jīng)降至低位，僅靠票息收益已經(jīng)沒(méi)有什么優(yōu)勢(shì)，資本利得也比較難把握。不過(guò)仍有部分此前投資貨幣基金的委外資金轉(zhuǎn)移到利率債投資上，希望能適當(dāng)獲得資本利得上的收益。
也有基金公司人士表示，盡管目前信用緩釋工具流動(dòng)性欠佳，信用債疊加信用緩釋工具收益率吸引力一般，不過(guò)銀行對(duì)基金在信用緩釋工具等新投資工具上的運(yùn)用仍較為關(guān)注。
一批創(chuàng)新產(chǎn)品有望推出
多位基金公司人士介紹，今年，基金公司在固定收益領(lǐng)域的重頭戲當(dāng)屬正在籌備中的跨市場(chǎng)債券ETF。
據(jù)記者了解，目前有多家基金在設(shè)計(jì)國(guó)開(kāi)債ETF產(chǎn)品，至少5家基金公司已經(jīng)上報(bào)審批，首批打通交易所債市及銀行間市場(chǎng)的ETF產(chǎn)品有望很快誕生。
在近日舉行的中國(guó)債券市場(chǎng)國(guó)際論壇上，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝表示，在債券市場(chǎng)互聯(lián)互通方面，準(zhǔn)備研究推出債券ETF等指數(shù)型產(chǎn)品，同時(shí)推動(dòng)中央存管機(jī)構(gòu)之間的互聯(lián)互通。
此外，也有基金公司打算在發(fā)起式利率債基上進(jìn)行微創(chuàng)新，這類產(chǎn)品的設(shè)計(jì)思路主要基于兩方面考慮，一是在債券市場(chǎng)行情轉(zhuǎn)熊時(shí)，即使長(zhǎng)久期債券品種行情變差，發(fā)起式基金也不會(huì)因?yàn)闄C(jī)構(gòu)大量贖回而面臨清盤，仍可繼續(xù)運(yùn)作，有機(jī)會(huì)等待債券市場(chǎng)下一波行情到來(lái)?；鸸鞠Ｍ柚@類產(chǎn)品獲取波段收益。據(jù)介紹，這類創(chuàng)新基金將參考指數(shù)基金的運(yùn)作模式，但相比指數(shù)基金，發(fā)起式利率債基在杠桿比例上更為靈活，行情來(lái)臨時(shí)，這類基金表現(xiàn)或優(yōu)于指數(shù)基金。
部分基金公司在交流中了解到銀行客戶有投資省內(nèi)龍頭企業(yè)的意愿，打算開(kāi)發(fā)省內(nèi)城投債ETF。也有基金公司表示，基于銀行提出的相關(guān)投資需求，正在研發(fā)高等級(jí)信用債指數(shù)產(chǎn)品及可質(zhì)押公司債ETF。
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