農(nóng)歷春節(jié)前后幾個(gè)交易日A股迎來持續(xù)反彈，這其中外資持續(xù)抄底是不可忽視的重要推動(dòng)力。事實(shí)上，2019年資本市場(chǎng)對(duì)外開放，加大引入外資也正是證監(jiān)會(huì)核心工作之一，種種跡象也表明，2019年外資流入境內(nèi)市場(chǎng)的速度和規(guī)模都將進(jìn)一步提高。
2019年2月12日，美國(guó)明晟公司(以下簡(jiǎn)稱MSCI)公布，MSCI指數(shù)新納入17家公司，包括工業(yè)富聯(lián)(601138.SH)、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)(3690.HK)和小米集團(tuán)(1810.HK)等，而對(duì)于擴(kuò)大MSCI指數(shù)中A股納入因子，MSCI方面表示也將在本月底給出明確答案。
“不僅是MSCI，今年A股也將正式被納入富時(shí)指數(shù)，加上滬深港通的通道持續(xù)有外資不斷北上，今年外資將會(huì)是主導(dǎo)市場(chǎng)節(jié)奏不可忽視的一股增量資金。”杭州澤浩投資投資總監(jiān)曹剛?cè)ツ?2月接受記者采訪時(shí)表示。
擴(kuò)容是大概率事件
2月12日MSCI公布了最新一期對(duì)指數(shù)成分股的調(diào)整結(jié)果，將新納入17家公司并移除1家公司。值得注意的是，這17家公司中有12家都是中國(guó)境內(nèi)的公司，包括工業(yè)富聯(lián)、美團(tuán)點(diǎn)評(píng)和小米公司、中國(guó)鋁業(yè)(601600.SH)、愛奇藝等公司。
可以看到，新調(diào)入指數(shù)的境內(nèi)公司占比不低，這也在一定程度上說明了MSCI方面對(duì)于境內(nèi)公司和市場(chǎng)的關(guān)注。事實(shí)上，讓市場(chǎng)更加關(guān)心的是A股納入因子的比例是否可以在今年進(jìn)一步擴(kuò)大。
今日MSCI方面隨著公告一同表示，對(duì)于A股納入因子擴(kuò)大市場(chǎng)咨詢結(jié)果將在3月1日前，也就是本月底正式公布。
此次MSCI發(fā)起的市場(chǎng)咨詢正是討論是否將A股納入因子比例從5%提高到20%，如果咨詢最終通過，這一次提升的實(shí)施時(shí)間將是2019年5月和8月。
“若成功擴(kuò)大納入比例，計(jì)劃在5月與8月分兩步執(zhí)行。結(jié)合MSCI公布的追蹤三大指數(shù)的資金流量，我們可以測(cè)算出納入MSCI帶來的潛在資金增量。假設(shè)將來MSCI再次將納入因 子從5%提升至20%，帶來的增量資金約為678.6億美元(約合4575.4億人民幣)。”中信建投分析師張玉龍12日分析表示。
那么影響MSCI判斷的核心因素有哪些，記者在2018年A股納入MSCI之際采訪了MSCI董事局主席兼CEO亨利·費(fèi)爾南德茲，彼時(shí)費(fèi)爾南德茲透露2018年A股納入MSCI后境外投資者的體驗(yàn)十分重要，這在一定程度上是未來A股納入因子提高的重要基礎(chǔ)。
他指出：“如果這個(gè)體驗(yàn)過程圓滿的話，投資者能獲取更好的經(jīng)驗(yàn)，以及提升他們對(duì)這個(gè)市場(chǎng)的信心，我們預(yù)測(cè)更多的國(guó)際資本將會(huì)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。”
而記者了解到，另一項(xiàng)影響咨詢結(jié)果的內(nèi)容是中國(guó)市場(chǎng)對(duì)外開放的程度，費(fèi)爾南德茲認(rèn)為：“我們要同監(jiān)管層保持溝通。我們需要了解下一步中國(guó)對(duì)金融市場(chǎng)和證券市場(chǎng)開放的安排，包括進(jìn)度、速度、時(shí)間表，以及決策層對(duì)金融市場(chǎng)開放的期待等。最終，在評(píng)估工作完成后，MSCI公司會(huì)討論A股進(jìn)一步納入MSCI的可能性。”
2018年底以及2019年初，監(jiān)管層加速金融市場(chǎng)和資本市場(chǎng)開放的力度，推出了數(shù)項(xiàng)政策。另外隨著MSCI正式納入A股后，富時(shí)和標(biāo)普等重要指數(shù)也都向A股伸來了橄欖枝，這也側(cè)面說明了境外投資者對(duì)于A股市場(chǎng)的認(rèn)可。
“我認(rèn)為2月底的咨詢結(jié)果通過的概率很大，就我們?nèi)粘：屯赓Y機(jī)構(gòu)的溝通來看，目前這些機(jī)構(gòu)加配境內(nèi)市場(chǎng)的動(dòng)作越來越多。MSCI勢(shì)必也會(huì)利用這樣的機(jī)會(huì)擴(kuò)大A股的占比，搶占先機(jī)。”北京地區(qū)一家大型公募基金QDII基金經(jīng)理12日告訴記者。
新年外資持續(xù)流入
無論是A股入“摩”還是入“富”，都是為外資進(jìn)入A股市場(chǎng)搭建通道，而當(dāng)下各路外資機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始利用現(xiàn)有的渠道兇猛買入A股，無論從2018年全年看，還是從2019年首月的數(shù)據(jù)看，外資在這個(gè)周期涌入A股已有愈演愈烈之勢(shì)。
根據(jù)招商證券宏觀謝亞軒博士團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，境外機(jī)構(gòu)持有的人民幣資產(chǎn)規(guī)模為4.85萬億元，年度環(huán)比增加5612億元。其中債券資產(chǎn)增加5128億元、股票資產(chǎn)減少229億元。雖然外資持有的A股市值小幅下降，但根據(jù)其團(tuán)隊(duì)的測(cè)算，去年外資實(shí)際上大幅增持了3355億元A股，市值下降的主因是市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整導(dǎo)致外資累計(jì)浮虧3600億元。
“外資‘越跌越買’的原因，與A股被納入MSCI等國(guó)際主流股票指數(shù)等結(jié)構(gòu)性因素密不可分，此外今年6月還將迎來富時(shí)羅素指數(shù)對(duì)A股的首次納入。根據(jù)我們的測(cè)算，年內(nèi)以上多次納入操作將為A股市場(chǎng)帶來約680億美元(約合4500億元)的外資流入，這一部分外資能否重演‘抄底’表現(xiàn)，對(duì)此我們也將拭目以待。”謝亞軒團(tuán)隊(duì)指出。
2018年外資大舉抄底，2019年外資流入的速度和規(guī)模繼續(xù)提升。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月30日(2月交易日因?yàn)榇汗?jié)假期為納入)，北上資金共計(jì)流入520.24億元，與2018年12月161.43億元的流入規(guī)模相比，增長(zhǎng)近三倍，具體來看，1月份以來至今，滬股通方向凈流入A股287.31億元，深股通方向凈流入A股232.93億元。
個(gè)股層面也體現(xiàn)了外資買入藍(lán)籌股的決心。1月29日晚，深交所官網(wǎng)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，時(shí)隔12年，QFII/RQFII/深股通投資者持有的美的集團(tuán)(000333.SZ)A股總股數(shù)累計(jì)達(dá)到17.19億股，占總股本的比例超過26%。
值得注意的是，上一次外資機(jī)構(gòu)持有深市上市公司股票比例超過26%還是在2015年的牛市，彼時(shí)的主角是與美的集團(tuán)旗鼓相當(dāng)?shù)募译婟堫^——格力電器。
而此輪美的集團(tuán)的上漲亦有跡可循，從去年年底開始，外資機(jī)構(gòu)頻繁扎堆調(diào)研A股，美的集團(tuán)便在此列。
1月28日晚，美的集團(tuán)曾發(fā)布公告表示，接受了來自Morgan Stanley、CITIC Capital、Moore Capital、Rosefinch Global Asset Management、JP Morgan、KGI、FMR等在內(nèi)的52家外資機(jī)構(gòu)的調(diào)研。
“回到18年底看市場(chǎng)對(duì)19年的展望，大家都認(rèn)為19年主要賺估值、很難賺業(yè)績(jī)，但目前來 看，外資配置對(duì)估值修復(fù)的重要性也應(yīng)值得重視，估值的改善主要包括兩部分：一是流動(dòng)性提升，二是源自信心的恢復(fù)，我們認(rèn)為，外資加快流入對(duì)這兩點(diǎn)都會(huì) 形成改善。”上海一家大型私募機(jī)構(gòu)的投資總監(jiān)12日接受采訪時(shí)對(duì)記者指出。
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