積極籌備科創(chuàng)板投資成為近期基金公司的“常態(tài)”，在積極申報科創(chuàng)基金的同時，不少基金公司不忘挖掘存量基金的價值，將“老基金”轉(zhuǎn)型為科創(chuàng)概念基金。

搶奪布局科創(chuàng)板時機，基金公司改造存量產(chǎn)品

證監(jiān)會最新披露的信息顯示，中銀國際證券申請變更注冊，將旗下“安睿定期開放債券型基金”轉(zhuǎn)型為“科創(chuàng)板3年封閉運作靈活配置混合型基金”，該申請于4月19日被受理。

無獨有偶，5月份，金鷹基金也提出變更注冊申請，將金鷹添利中長期信用債債券型基金變更注冊為金鷹科技先鋒混合型基金。

這兩起變更或是近期基金公司積極籌備科創(chuàng)板的一個新的方向。據(jù)中國基金報記者了解，不少基金公司都在布局科創(chuàng)板，除了將存量基金轉(zhuǎn)型為科創(chuàng)板基金外，同時發(fā)揮存量混合型基金價值，預(yù)備參與科創(chuàng)板打新，也有公司計劃將混合基金與“固收+”、“對沖策略”等概念組合。

據(jù)一位基金公司人士表示，該公司已經(jīng)籌備了多只參與科創(chuàng)板打新基金，主要是由存量的打新產(chǎn)品改造而來。第一批科創(chuàng)板打新機會難得，目前機構(gòu)對這類基金的熱情很高。另一位基金公司人士也表示，該公司在籌備偏債混合型基金參與科創(chuàng)板打新，欲將其打造成“固定收益+”的類打新產(chǎn)品。

“目前科創(chuàng)基金獲批速度較慢，挖掘老基金參與打新或者布局科創(chuàng)板的效率更高。”據(jù)基金公司人士表示，目前的打新策略基金大多為混合型基金，配置靈活，有些機構(gòu)定制產(chǎn)品還可以定制底倉配置等。

據(jù)一位基金經(jīng)理表示，科創(chuàng)板新股申購比例的分配，網(wǎng)下初始分配比例從60%~70%上升至70%~80%;而且，科創(chuàng)板有回?fù)軝C制對機構(gòu)的獲配比例有顯著的提升作用。公募基金參與科創(chuàng)板打新有比較大的優(yōu)勢。據(jù)悉，該公司將精選具有估值優(yōu)勢和成長空間的科創(chuàng)板股票進行投資，定性定量分析相結(jié)合，對科創(chuàng)板股票未來的價值進行全面分析，重點布局具備遠期成長性的優(yōu)質(zhì)子行業(yè)與具備核心技術(shù)和研發(fā)壁壘的公司。

“預(yù)計創(chuàng)業(yè)板首批新股持有一年平均收益率為116%，顯著高于創(chuàng)業(yè)板上市前新股持有一年的平均漲幅。”據(jù)上述基金經(jīng)理表示，對標(biāo)創(chuàng)業(yè)板來看，科創(chuàng)板還是值得期待。

此外，因為A股基金都可以布局科創(chuàng)板基金，目前不少基金公司正在加強對科創(chuàng)板公司的研究。據(jù)悉，有基金經(jīng)理表示，科創(chuàng)板上市企業(yè)與當(dāng)前公司的盈利、估值方法、投資選股邏輯存在差異，不少公司都加大投研力量分析研究。不過也有投資人士認(rèn)為，科創(chuàng)板投資波動應(yīng)該會比較大，未來更多的還是通過打新去參與。(中國基金報)

銀行理財資金備戰(zhàn)科創(chuàng)板打新

“銀行理財資金參與科創(chuàng)板打新整體熱情較高，特別是國有大行和大型股份行已有所行動，但整體仍在準(zhǔn)備之中。”一位業(yè)內(nèi)人士向中國證券報記者透露。

目前部分國有大行進展較快。某國有大行資管部負(fù)責(zé)人表示，銀行理財資金主要通過公募基金參與科創(chuàng)板打新，該行資管團隊已就打新策略與公募進行討論。

某大型股份行資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人稱，正在嘗試參與科創(chuàng)板打新，但推進節(jié)奏較慢。“權(quán)益市場不是銀行擅長的領(lǐng)域。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，銀行參與其中，需要走通道，由此抬升成本。”

而多數(shù)股份行和城商行按兵不動，持觀望態(tài)度。一家中型股份行資管負(fù)責(zé)人說，該行目前尚未就此與公募接觸商談。“銀行理財資金投向主要以固收類產(chǎn)品為主，參與科創(chuàng)板打新不見得穩(wěn)賺。”

一家城商行資管部人士透露：“傳統(tǒng)打新我們過去參與過，但科創(chuàng)板有一套新的游戲規(guī)則，比如新股前5天漲跌幅沒有限制。作為城商行會更謹(jǐn)慎一些，看看大行操作模式、參與情況以及科創(chuàng)板企業(yè)上市后的股價表現(xiàn)再做決定。”

目前銀行與公募基金就科創(chuàng)板打新的探討主要集中在交易機制、收益和打新策略等方面，如何平衡風(fēng)險與收益是雙方討論的焦點。

“過去銀行主要通過結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品參與打新，銀行理財資金充當(dāng)優(yōu)先級，券商或基金專戶產(chǎn)品資金充當(dāng)劣后級，銀行資金享有比較穩(wěn)定的收益。資管新規(guī)出臺后，這種打新方式不再行得通，銀行資金要按照認(rèn)購比例或者約定比例分配損益，沒有確定的收益率。”上述城商行資管部人士稱。

在此背景下，科創(chuàng)板的漲跌幅規(guī)定加劇了資金對股票價格波動的擔(dān)憂。根據(jù)科創(chuàng)板業(yè)務(wù)規(guī)則，首次公開發(fā)行上市的股票，上市后前5個交易日不設(shè)價格漲跌幅限制;此外，科創(chuàng)板股票的漲跌幅限制放寬至20%。

上述業(yè)內(nèi)人士說，“銀行想拿到相對穩(wěn)定的收益，但打新避免不了價格或有較大波動，如何對沖是銀行關(guān)注的焦點。”(中國證券報)

券商積極布局科創(chuàng)板打新

開板在即的科創(chuàng)板顯然給券商帶來了眾多的業(yè)務(wù)機會，打新、定制產(chǎn)品抑或是以基石投資者身份參與，各家策略不一。在這其中，打新是收益風(fēng)險比相對較高的策略，也是更為主流的方式。不過，券商的打新策略則出現(xiàn)了一些新“花樣”，相比推出產(chǎn)品參與C類份額打新，開始有公司借用公募基金公司的迷你基金作為殼資源，運用“A+C”套打模式，期以增厚收益。

目前超過10家券商或券商資管已經(jīng)推出或正在籌備科創(chuàng)板相關(guān)打新產(chǎn)品，比如國信證券推出的鼎信科技創(chuàng)新1號和2號，中信證券科創(chuàng)領(lǐng)先系列集合資產(chǎn)管理計劃以及招商資管科創(chuàng)精選系列集合資產(chǎn)管理計劃等。

用藍籌股票做底倉，同時通過股指期貨對沖風(fēng)險，并適時參與科創(chuàng)板，這是目前多家公司的主要策略。但是這其中也有一些分化——部分券商開始借用公募基金公司的迷你基金作為殼資源，進行“A+C”套打，希望享受到A類投資者的福利，將打新收益率最大化。

比如國信證券即將要推出的鼎信睿元1號計劃，就是采取這種方式。具體來說，是用20%的倉位做股指期貨對沖，80%的倉位投資于不少于4家指數(shù)增強型公募基金，這4只公募產(chǎn)品則是以“科創(chuàng)板打新+A股網(wǎng)下打新”為主要投資策略。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，這就相當(dāng)于買公募基金產(chǎn)品，中簽率更高，合規(guī)的同時還能增厚打新收益。

有數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，C類投資者打新的產(chǎn)品收益率為0.83%~1.65%，A類投資者打新的產(chǎn)品收益率為7.17%~17.9%，A類賬戶打新配售比例一般為C類賬戶的5~10倍。換句話說，券商資管作為C類投資者參與打新收益率要明顯低于以公募基金為代表的A類投資者。

華南一家券商資管人員向記者舉例道：“A+C”套打模式適合規(guī)模較大的產(chǎn)品，比如1.2億元的規(guī)模，C類是“6000萬底倉+1000萬現(xiàn)金”打新，加上A類“5000萬打新公募基金”，這樣每次打新申購上限會到1.2億，比單一的7000萬規(guī)模要高，“最關(guān)鍵的是，A類打新的公募基金不會攤薄打新收益”。(中國基金報)

關(guān)鍵詞： 存量產(chǎn)品 布局科創(chuàng)板