AI“百模大戰(zhàn)”帷幕拉開：A股一眾概念股傍上流量密碼“直道沖鋒”，業(yè)績爛泥也想“彎道超車”，基金經理并未“大干快上”

2023-04-22 18:27:36 來源：財聯(lián)社

財聯(lián)社4月22日訊（編輯笠晨）最近4個月整個世界因ChatGPT進入快進狀態(tài)，每隔幾天就有人工智能新進展刷新新聞版面。AI大模型技術掀起新一輪產業(yè)革命，不過有人戲稱，大模型的涌現(xiàn)，比大模型能力的涌現(xiàn)都要快。

國內科技大廠和一眾A股上市公司競相入局，百度最先挑起戰(zhàn)事，華為的盤古、360的智腦、商湯的日日新、阿里的通義千問、京東的言犀、騰訊的混元、中科院的紫東太初、科大訊飛(002230)的1+N認知、浪潮的源1.0、昆侖萬維(300418)的天工3.5、云從科技的行業(yè)精靈等大模型紛紛登場。美團的聯(lián)合創(chuàng)始人王慧文、搜狗創(chuàng)始人王小川，重出江湖，親自下注，帶動一批資金，再戰(zhàn)大模型。如果再把科研院所算上，據(jù)民生證券的統(tǒng)計，國內已有超30個大模型亮相，行業(yè)儼然有大模型“軍備競賽”的意思。

區(qū)別于國外專業(yè)化的分工，專業(yè)人士指出，當前國內的大模型賽道的創(chuàng)業(yè)模式主要分為三類：一類是聚焦基礎層，對標OpenAI，發(fā)揮基礎設施的作用。一類是錨定中間層，不需要如OpenAI一樣花大錢做底層，掌握通用化能力，可以通過開源大模型做精調，讓模型具備差異化能力，最終可以形成垂直類模型。還有一類就是調用大模型API的企業(yè)，專注開發(fā)大模型具體場景的應用。

(資料圖)

與此同時，未來究竟是兩三家企業(yè)間的競爭，還是百花齊放？AI領域從業(yè)者表示，即便是國外跑得最快的OpenAI以及微軟，目前在商業(yè)化落地上雖已有進展但也不能說成熟穩(wěn)定。至于國內大廠大模型，更是處于非常早期的階段。一方面，生成式人工智能的信息安全問題已經顯現(xiàn)。另一方面，當前國內市場上最新的大模型產品，基本都處于內測階段。按照目前的形勢，分析人士認為，當前大模型從發(fā)布走向到企業(yè)端，摸索如何真正提升生產力，至少需要半年的時間。

另外，隨著大廠、明星創(chuàng)業(yè)者爭相涌入，AI大模型顯然成為了企業(yè)新的“流量密碼”，不過其間難免魚目混珠，泥沙俱下。盤古智庫高級研究員江瀚表示，當前AI大模型的頭部玩家，其中百度和阿里的優(yōu)勢較為明確，而由于百度文心一言發(fā)布得更早，先發(fā)優(yōu)勢更加明顯?！鞍拼笥嶏w、商湯科技在內，已經有大量關于人工智能的積累，他們更有可能做出真正意義上的類ChatGPT的自然語言生成的大模型，但也有部分企業(yè)還是以炒概念為主?！睒I(yè)內人士直言。

A股概念股的喧囂：“寂寞”的360不甘“寂寞”的周鴻祎昆侖萬維大模型一吹股價扶搖直上九萬里云從科技和科大訊飛業(yè)績堪憂

A股一眾AI大模型概念股之中三六零(601360)、昆侖萬維、云從科技、科大訊飛近期動作不斷。把目光轉移到轟動一時的90億“天價”離婚風波核心主角三六零身上來。4月9日，三六零的“360智腦”落地搜索場景，面向企業(yè)用戶開放內測。業(yè)內人士透露，今年以來ChatGPT的爆火引發(fā)了A股大炒AI板塊，三六零拼命抓住這根“救命稻草”，從蹭上ChatGPT熱點到周鴻祎現(xiàn)身券商路演、再到發(fā)布大語言模型，三六零顯得格外活躍，毫不掩蓋表態(tài)想向ChatGPT靠攏的決心。

這些全力的“吆喝”也換來了資本的關注，三六零股價也終于擺脫了長期的陰霾，在短期內飆升翻了2倍，漲到了買方們的成本價之上。然而，三六零4月21日披露業(yè)績報，一季度凈虧損1.86億元，2022年凈虧損22億元。此外，周鴻祎12個月不減持的承諾沒有獲得市場對他的信心，股價高位一度回調近三成。

昆侖萬維的市值憑著AIGC+游戲的東風，股價從年初至今累計最大漲幅高達近290%。而現(xiàn)在，昆侖萬維借著天工大模型準備再添一把火。昆侖萬維4月10日宣布聯(lián)合奇點智源，共同研發(fā)國產大語言模“天工”3.5。此消息一出，昆侖萬維第二日股價最高漲近16%，兩個交易日累計最大漲幅高達27%。為了加速發(fā)展AI業(yè)務，昆侖萬維甚至都不打算現(xiàn)金分紅了。昆侖萬維在年報中表示，擬將現(xiàn)有資金最大程度用于支持公司在AIGC領域的研發(fā)和商業(yè)化。

昆侖萬維4月17日正式發(fā)布千億級大語言模型天工，但《第一財經》在報道中指出，昆侖萬維開發(fā)“天工”3.5的時間進程，僅耗時不足5個月，且開發(fā)合作方的資質不明朗。后者資質不明朗是指，與昆侖萬維聯(lián)合開發(fā)該模型的北京奇點智源科技有限公司，實繳資本存疑、參保人數(shù)為0、主要人員僅3人，卻已經獲得了昆侖萬維3億元的設備采購供應，同時奇點智源的主營業(yè)務、成立年限與昆侖萬維對其描述不匹配。

受ChatGPT概念影響，云從科技股價年初至今累計最大漲幅近3倍，但近期股價有所回調，距4月4日創(chuàng)下的歷史高點已回調近三成。云從科技對于類GPT產品依舊寄予厚望，日前披露了定增募資計劃，擬再募36億余元用于云從“行業(yè)精靈”大模型研發(fā)項目。然而，云從科技2022年度營收同比“腰斬”，凈虧損8.69億元。業(yè)內人士指出，云從科技無論是資金實力還是技術水平，都與巨頭有不小的距離，在此環(huán)境下躋身大模型之爭勢必還有很艱難的路要走。

接下來，預計最快亮相的選手，當屬科大訊飛，將于5月6日舉辦認知大模型成果發(fā)布會。然而，4月20日晚間科大訊飛披露，因大項目出現(xiàn)延期交付，一季度利潤承壓，凈虧損5789.5萬元。

申萬宏源報告顯示，近3700只主動權益基金中，有546只在AI交易最為擁擠的4月出現(xiàn)了可疑的加倉TMT的行為。實際上，在去年11月30日ChatGPT3.5發(fā)布到今年3月15日ChatGPT4.0推出期間，TMT的配置比例在公募基金當中都沒有顯著的提升，直到先信為敬的資金把股價拉漲到心驚肉跳的階段，部分公募有些按捺不住了。牟一凌也在研報中寫道：多數(shù)機構投資者踏空了2月初開啟的這輪TMT行情。

圖片來源：遠川投資評論《為什么大部分基金經理踏空了ChatGPT》數(shù)據(jù)截止日期4月4日

這些年要想?yún)⑴c基金經理的景氣度投資，首先要做的就是跟蹤高頻數(shù)據(jù)。業(yè)內人士分析，高頻數(shù)據(jù)是確認AI項目、產品、訂單和方案能否落地的證據(jù)。從如今的炒作來看，既沒有高頻數(shù)據(jù)的反饋，也沒有行業(yè)整體業(yè)績的爆發(fā)，憑借的似乎只是全行業(yè)一個個如下餃子般涌入大模型賽道的資本開支預期，就畫出歷史級別TMT行情曲線的案例，在歷史上很難找出第二次。跟蹤指標的缺失讓公司盈利進入了一種薛定諤的狀態(tài)，面對如此撲朔迷離的景氣度，大部分基金沒有像追逐有實際業(yè)績增長的電新賽道一樣大干快上，更多維持著觀望的狀態(tài)。

AI大模型版“速度與激情”：資金、數(shù)據(jù)和人才的比拼已打響

各類公司布局大語言模型的消息接踵而至，在競爭日益激烈的當下，該領域比拼的維度和指標也日益清晰：誰家在資金、數(shù)據(jù)和專業(yè)人才儲備上優(yōu)勢明顯？在資金層面，百川智能表示，早前已獲得5000萬美元啟動資金，來自王小川與其業(yè)內好友的個人支持，面向機構的融資會再近期啟動。據(jù)澎湃新聞，王小川透露，目前資金足夠訓練出一個好的千億模型，“至少到今年年底是夠用的?！?/p>

值得留意的是，除了王小川無論是個人出資5000萬美元，拿出75%的股份邀請頂級研發(fā)人才的美團聯(lián)合創(chuàng)始人王慧文，還是親自籌組Project Al 2.0，發(fā)朋友圈宣布資金、算力和期權都準備好的創(chuàng)新工場董事長兼CEO李開復，他們都在言行間強調了入場AI語言大模型的資金，以及相關專業(yè)人才的重要性。

大模型“混戰(zhàn)”還反映了一個信息：至少從表面上看，大模型不再稀缺。民生證券在研報中指出，因為有開源基礎以及大公司自本身的算力儲備和資金實力，“單純發(fā)布一個大模型的門檻沒有市場想象中的那么高”?！坝写竽Ｐ汀辈浑y，難的是“有一個能持續(xù)迭代，性能不斷提升的優(yōu)質大模型”。一些觀點也提到，決定大模型發(fā)展的關鍵要素是高質量數(shù)據(jù)，尤其是在大模型“百花齊放”的背景下，數(shù)據(jù)是“勝負手”。

數(shù)據(jù)、算法、算力是AI能力三要素。高質量的數(shù)據(jù)是助力AI訓練與調優(yōu)的關鍵，在和數(shù)據(jù)相關的流程中，數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)標注和數(shù)據(jù)質檢又是較為重要的三個環(huán)節(jié)。但相比大模型的熱鬧，目前國內的數(shù)據(jù)相關產業(yè)鏈還有不小的提升空間。據(jù)業(yè)內人士觀察，目前數(shù)據(jù)質量在國內尚未受到足夠重視，缺乏專門做數(shù)據(jù)質量的企業(yè)，這類企業(yè)更多是以大公司附庸品的形態(tài)出現(xiàn)。而在海外，數(shù)據(jù)質量形成了垂直賽道，其中的公司會幫助AI企業(yè)最大限度地減少劣質數(shù)據(jù)帶來的影響。