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7月31日，華福證券發(fā)布一篇食品飲料行業(yè)的研究報告，報告指出，消費預期明朗，白酒調(diào)至超配，中秋值得期待。

報告具體內(nèi)容如下：

白酒板塊：Q3的中秋國慶作為白酒旺季，今年同比增速預計會有較高反彈，驅(qū)動力包括：1）去年中秋國慶受疫情影響導致消費場景缺失嚴重，基數(shù)較低；2）疫情放開后，今年開門紅期間大部分消費者仍在新冠康復中，飲酒力和消費場景并未完全恢復，故真正完全的恢復的旺季為今年中秋；3）疫情放開以來，此前庫存壓力較大的酒企的渠道庫存經(jīng)過今年上半年的不斷消化，已基本回落至正常良性水平，渠道更為健康有助于酒企政策的順利落地；4）今年3月進入白酒行業(yè)淡季后，對宏觀的擔憂導致消費者和經(jīng)銷商預期趨于謹慎保守，群體悲觀情緒蔓延，導致市場放大短期擔憂，悲觀預期被反向印證，但實際動銷上主流名優(yōu)酒企仍表現(xiàn)穩(wěn)?。?）從近期宏觀政策上看，政策面持續(xù)釋放引導經(jīng)濟回升的信號較為積極，民營企業(yè)信心回筑有助于次高端及以上白酒消費頻次的提升。首推兼具業(yè)績增長穩(wěn)定性和性價比的五糧液（000858）。建議重點關注穩(wěn)定性較強的高端酒瀘州老窖（000568），以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級疊加產(chǎn)能不斷釋放的珍酒李渡。

啤酒板塊：啤酒板塊近期回調(diào)，我們認為主要是22年7月基數(shù)相對高、且臺風、梅雨天氣反復，對啤酒銷售有所壓制，但是步入8月后，我們認為隨著溫度升高、梅雨季節(jié)相繼結(jié)束，啤酒銷售或?qū)⒌玫接辛μ嵴?，同時，由于高端餐飲的開店籌劃期較長，前期恢復進度略低于預期，一定程度上壓制了高端檔次啤酒的銷售，待高端消費場景陸續(xù)復蘇后，各大廠商業(yè)績預計將伴隨高端化升級而得到有力提振。另外，部分企業(yè)降本增效邏輯持續(xù)兌現(xiàn)，或貢獻阿爾法收益，重點關注：樂惠國際（603076）。

軟飲料：我們認為飲料板塊中的個別公司有一定的超額收益機會，主要來自單個企業(yè)展現(xiàn)的復蘇形態(tài)。另外，除了軟飲料板塊外，其他食品飲料細分板塊的公司絕大部分基本面均現(xiàn)明顯復蘇跡象，我們認為應期待各大企業(yè)23年業(yè)績表現(xiàn)。重點關注：百潤股份（002568）。

餐飲供應鏈：餐飲產(chǎn)業(yè)鏈下游需求持續(xù)復蘇，賦能下游降本增效的預制菜板塊有望穩(wěn)健增長。建議持續(xù)重點關注受益于下游需求復蘇與行業(yè)集中度提升主線邏輯的餐飲供應鏈龍頭企業(yè)：安井食品（603345）、千味央廚（001215）、寶立食品（603170）、巴比食品（605338）。

風險提示：疫情影響消費復蘇、宏觀經(jīng)濟波動影響消費水平、食品安全風險、政策風險、經(jīng)銷商資金鏈問題拋售產(chǎn)品損害品牌、原材料成本大幅波動。

聲明：本文引用第三方機構(gòu)發(fā)布報告信息源，并不保證數(shù)據(jù)的實時性、準確性和完整性，數(shù)據(jù)僅供參考，據(jù)此交易，風險自擔。

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