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受季節(jié)性回落等因素影響，4月份金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)有所不及預(yù)期。盡管如此，還是能在其中看到積極因素。比如，廣義貨幣(M_2)與狹義貨幣(M_1)剪刀差收窄0.5個(gè)百分點(diǎn)至7.1個(gè)百分點(diǎn)，一定程度反映出實(shí)體經(jīng)濟(jì)和企業(yè)經(jīng)營(yíng)活躍度有所改善，資金周轉(zhuǎn)效率在提高。

過(guò)去一段時(shí)間，M_2和M_1的增速差額持續(xù)擴(kuò)大，引來(lái)市場(chǎng)較多關(guān)注。應(yīng)當(dāng)看到，M_2增速保持在較高水平，主要是金融體系靠前發(fā)力，加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金支持，派生的貨幣相應(yīng)增加；M_1增速相對(duì)較低，一方面是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)尚處于恢復(fù)階段；另一方面則因?yàn)榻鹑跈C(jī)構(gòu)提供了更加豐富的存款產(chǎn)品，部分企業(yè)加強(qiáng)存款資金管理，持有的活期存款相應(yīng)減少。

M_2和M_1剪刀差收窄，說(shuō)明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)在恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，宏觀政策協(xié)同發(fā)力有效，企業(yè)經(jīng)營(yíng)熱度回升，市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)。在此背景下，社會(huì)有效融資需求回暖與城鄉(xiāng)居民收入增加、經(jīng)營(yíng)主體信心預(yù)期企穩(wěn)之間的正反饋也將進(jìn)一步加強(qiáng)。經(jīng)營(yíng)主體內(nèi)生動(dòng)力持續(xù)的、積極的修復(fù)，將帶動(dòng)企業(yè)部門和住戶部門信貸需求保持在合理水平。

還應(yīng)看到，信貸需求“企業(yè)強(qiáng)，居民弱”的現(xiàn)象仍未顯著改變。M_2增速維持高位，M_1增速保持低位，還反映出受多重因素影響，居民部門信心較弱、需求不足等問(wèn)題仍然突出，需要采取更多精準(zhǔn)措施，有力提振市場(chǎng)信心，激發(fā)有效融資需求。接下來(lái)，應(yīng)繼續(xù)推動(dòng)基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的信用擴(kuò)張，加大差別化住房信貸政策實(shí)施力度，在如何更好地支持改善性住房需求方面采取更有力的措施。應(yīng)加快采取綜合舉措，穩(wěn)住和擴(kuò)大居民日常消費(fèi)。如支持和引導(dǎo)商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司、汽車金融公司等通過(guò)提供信用卡分期、汽車貸款等產(chǎn)品，為消費(fèi)者購(gòu)買新能源汽車、二手車提供更有力的金融支持，進(jìn)一步擴(kuò)大汽車等大宗消費(fèi)。

近日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要把發(fā)揮政策效力和激發(fā)經(jīng)營(yíng)主體活力結(jié)合起來(lái)，形成推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力。下一步，應(yīng)繼續(xù)在提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和質(zhì)效上下功夫，更好地支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。應(yīng)繼續(xù)保持政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，尤其是加強(qiáng)貨幣政策和財(cái)政政策的協(xié)同，形成擴(kuò)大需求的合力，進(jìn)一步提振經(jīng)營(yíng)主體信心。貨幣政策在保持穩(wěn)健的基調(diào)下，應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮好貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，鞏固經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升的基礎(chǔ)。

之所以強(qiáng)調(diào)各類政策工具的功能和效用，是因?yàn)楫?dāng)前民營(yíng)企業(yè)仍然較為困難，居民部門信心和預(yù)期仍然不穩(wěn)。因此，應(yīng)進(jìn)一步提高政策的精準(zhǔn)性和有效性，并對(duì)政策進(jìn)退統(tǒng)籌考慮、審慎安排。如果政策貿(mào)然轉(zhuǎn)向，支持民營(yíng)企業(yè)和居民部門的措施快速退出，將可能影響到企業(yè)和居民的信心和預(yù)期，對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)帶來(lái)不利影響。在總量上，應(yīng)繼續(xù)保持對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，堅(jiān)決落實(shí)好“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，為民營(yíng)企業(yè)和小微企業(yè)提供良好的貨幣信貸環(huán)境。在結(jié)構(gòu)上，繼續(xù)加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持，繼續(xù)對(duì)普惠小微、綠色金融、科技創(chuàng)新等領(lǐng)域保持有力的支持。

姚 進(jìn) (來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào))

姚 進(jìn)

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